如何高效学习CFA LEVEL 3？

CFA level 3考试和CFA level 2和level 1考试不一样，CFA level 2和level 1全部为客观单选题，而CFA level 3级考试分为两部分，上午是大约10-12题的Structured Essay Type Questions,包括简答题（按给出的构架应答，如给出一个答题模板，要您补全所缺项目的内容）和计算题两大类。其中投资策略报告 Investment Policy Statement （IPS）的撰写所占比重和篇幅都较大，通常会分为对机构客户和对个人客户两大类，基本上是必考的项目，这部分内容对中国考生来说比较陌生，主要难度在于 英文写作较难把握。同时上午的考试中还将涉及到很多计算题，如performance attribution, return calculation，derivative valuation等题目，计算难度和计算量也比较大，如果没有非常充分的准备，考生在这部分失分也非常多。下午考试部分题型和CFA level 2一样，10道Item Set,每题6个小题，共60道题。主要是Ethics, GIPS, Risk Management, Portfolio Management 的内容，题目可以是及极其理论化的投资组合管理理论，也可以是非常实务的风险对冲，组合调整和监控的内容。

CFAlevel 3考试从出题比重上看侧重投资组合管理，由于传统的资产定价理论在CFA level 3有一部分也包括在投资组合管理中，故Portfolio Management的实际比重超过50%,是CFA level 3考试的重头戏。

历届CFA level 3级考生的关键备考策略整理如下：

1、熟练掌握所有知识点，要面面俱到不能以偏盖全，特别是考纲中涉及到Calculate和Compute的LOS,是上、下午计算题最直接的考点，需要重点掌握。

2、针对Essay的考题特点，Schweser建议最好的强化方法不是花大量时间练习写作，而是熟悉IPS （Investment Policy Statement）写作的固定模式，细化到每个最常用的关键字。

3、CFA协会不会因为语法错误和拼写错误扣分，但要求考生罗列出判断理由和计算逻辑。考生应力求做到IPS撰写标准化。

4、建议使用标题化的写作（bullet point）方式来取代完整的句子来回答问题，注意CFA考试不是英文考试，所以即使有很多英语的语法错误，但逻辑正确仍然可以得分。

5、Portfolio Management部分考试内容阅读量大，要求阅读理解速度快。Performance Evaluation的公式较为复杂，要结合习题理解记忆。同时GIPS在CFA level 3考试中也包含在Portfolio Management中，知识点记忆量很大，需要花大量时间强化记忆。

6、Asset Valuation中的Fixed Income和Derivatives难度较大，其中Duration Immunization, Credit Derivatives, Hedging Mortgage Securities, Controlling Interest Risk, Cash Flow Matching都有相当深度，建议考生仔细阅读相关的CFA协会官方教材，但是每年变化度不大，因此可以通过一定练习加以掌握。

7、Derivatives中的Option Strategy应结合模型图来理解记忆，如Bull Spread Strategy, Bear Spread Strategy, Straddle Strategy, Butterfly Spread Strategy, Calendar Spread Strategy都相当深度，建议考生预留较多时间仔细学习消化。

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