注册会计师考试财务管理随章练习题（7）

1. 某公司股利固定增长率为5%，2010年的每股收入为4元，每股净利润为1元，留存收益率为40%，股票的β值为1.5，国库券利率为4%，市场平均风险股票的必要收益率为8%，则该公司每股市价为()元。

A.12.60

B.12

C.9

D.9.45

2. 某公司2009年税前经营利润为2000万元，所得税率为30%，折旧与摊销100万元，经营现金增加20万元，其他经营流动资产增加480万元，经营流动负债增加150万元，经营长期资产增加800万元，经营长期债务增加200万元，利息40万元。该公司按照固定的负债率40%为投资筹集资本，则股权现金流量为()万元。

A.862

B.802

C.754

D.648

3. A公司年初投资资本1000万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，所得税税率为25%，第一年的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本8%，则企业实体价值为()万元。

A.7407

B.7500

C.6407

D.8907

4. 下列有关现金流量折现模型参数估计的表述中，正确的是()。

A.基期数据是基期各项财务数据的金额

B.如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以上年实际数据作为基期数据

C.如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以修正后的上年数据作为基期数据

D.预测期根据计划期的长短确定，一般为3-5年，通常不超过5年

5. 关于企业价值评估现金流量折现法的叙述中，不正确的是()。

A.现金流量模型是企业价值评估使用最广泛、理论上最健全的模型

B.由于股利比较直观，因此，股利现金流量模型在实务中经常被使用

C.实体现金流量只能用企业实体的加权平均资本成本来折现

D.企业价值等于预测期价值加上后续期价值

6. 下列关于企业价值评估的说法不正确的是()。

A.企业整体能够具有价值，在于它可以为投资人带来现金流量

B.经济价值是指一项资产的公平市场价值

C.一项资产的公平市场价值，通常用该项资产所产生的未来现金流量现值来计量

D.现时市场价值一定是公平的

7. 关于企业价值评估的“市价/净收益比率模型”，下列说法错误的是()。

A.市盈率驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险，其中关键驱动因素是增长潜力

B.目标公司股票价值=可比公司内在市盈率×目标公司预期每股收益

C.目标公司股票价值=可比公司本期市盈率×目标公司预期每股收益

D.该模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业

8. 甲公司的每股收入为10元，预期销售净利率为11%。与甲公司销售净利率、增长率、股利支付率和风险类似的上市公司有3家，3家公司的实际收入乘数分别为2.1、2.3、2.5，预期销售净利率分别8%、10%、12%，使用修正收入乘数估价模型的修正平均法计算出的甲公司价值是()元/股。

A.25.3

B.25.7

C.28.88

D.22.92

9. 某公司目前处于稳定增长状态，2011年实现净利润5000万元，预计该公司的长期增长率为4%。为维持每年4%的增长率，2011年股权净投资为1500万元，该公司的股权资本成本为9%，加权平均资本成本为8%。则该公司2011年股权价值为()万元。

A.72800

B.91000

C.87500

D.70000

10. 甲公司上年年末的现金资产总额为100万元(其中有80%是生产经营所必需)，其他经营流动资产为5000万元，流动负债为2000万元(其中的20%需要支付利息)，经营长期资产为8000万元，经营长期负债为6000万元，则下列说法不正确的是()。

A.经营营运资本为3400万元

B.经营资产为13080万元

C.经营负债为7600万元

D.净经营资产为5480万元